1954年，由於參議員休。巴特勒去世，空出一個內布拉斯加參議員的席位，而霍華德非常希望能超過休。巴特勒——是受到提名的頭號人物，但是共和黨的溫和派暗中想阻止他。這件事最後傳到黨派的州中央委員會那兒，於是委員們在林肯的共和黨老巢科恩赫思卡旅館開了一次頗有陰謀氣氛的會議。
據沃倫的姐姐多麗絲說，沃倫曾秘密地到科恩赫斯卡去支持他們的父親，然後無意中聽到父親被一名溫和派成員羅曼。赫魯什卡擊敗的不幸消息。
多麗絲說：「他到那兒去協助我們的父親。他在咖啡店裡偶然聽到了這個消息，回來說道：」爸爸的喉嚨從左耳裂到了右耳。‘“
根據其他人回憶，沃倫當時並沒有提到這件事，他的父親被壓垮了，沃倫和他一起被壓垮了。但是和父親一樣，沃倫把它藏在了心裡。而當霍華德的夢想被粉碎了的時候，沃倫的夢想卻實現了。本。
格雷厄姆打電話來說宗教的障礙已經不復存在了，於是給巴菲特提供了一項工作。連工資是多少都沒問一句（結果工資是年薪
12000美元），巴菲特就搭上了下一班飛機。
華爾街在迎接巴菲特的到來時正處于一段被扭曲的時期之中，老一輩人都籠罩在對另一次大危機的恐懼之中，新的一輩尚未崛起。最近時期從哈佛商學院畢業的學生中，僅有
2.
9％的人來到了華爾街，新的一代人覺得這裡沒有誘惑力。外表上它是一座飾有筧嘴的巨大堡壘，黑色的豪華轎車等候着大腦疲憊不堪的人們；它的裡面是男性化的，古老陳舊地使用一成不變的技術。在美林（Merrill Lynch），匹爾斯（Pierce），芬寶（Fenner＆Beane），客戶的指令都由一張小小的紙片承載着，被放在傳送皮帶上，「朝着它們既定的目標愉快地走過去。」
國家的確是繁榮了，道。瓊斯工業指數也到達了
380點的高位，但是「謹慎」二字仍舊是大家的口號。歷史上股票行情最後一次達到如此之高是在
1929年。對於像格雷厄姆這樣的人，再也不想回到在那之後發生的可怕事件中。
他對自己所稱的「新的一輪投機」深感憂慮，於是他一直在手頭留着一套
1914年以來的穆迪手冊——彷彿近來的一切都令人感到疑慮。
格雷厄姆—紐曼公司座落在
42大街的查尼大樓。它在一個大玻璃燈泡下設有一個股價行情屏幕，不停地發出嘀噠聲。巴菲特是
6名職員中的一個，他和沃特。施洛斯共用一間小屋，後來又和湯姆。
克納普共用。和其他人一樣，他穿著一件灰布夾克；也和其他人一樣，花許多時間在標準普爾股票指南上尋找公司，據克納普說，巴菲特
從最開始起就非常自信。我以為他的父親一定答應給他或是借給他一些資金。他說不是這樣的，他想從零開始開創業績。而且他希望自己掙來的收入非常正當。
許多時候我都記着說「唧！沃倫這項沒上報！」（給政府），他會說：「我會算進去的。」
格雷厄姆—紐曼公司是一項共同基金，它根據一些選擇的技巧來買進股票，格雷厄姆熱衷于獵取那些以低於它們淨營運資本
1/
3的價格交易的股票——換句話說，那些便宜極了的股票，當巴菲特或另一個助手發現了這種股票，他就會把它交給格雷厄姆（助手們都儘力避開傑裡。紐曼，格雷厄姆的合夥人，此人卑鄙無恥的程度就如同格雷厄姆受人愛戴的程度一樣）。格雷厄姆當場決定是否買入他們。不用說服格雷厄姆，對於他來說一種股票只會要麼符合他的標準，要麼不符合，他通過數學就能作出判斷。
巴菲特遇到的麻煩在於他找到的股票比他可以拋售的股票要多。他仔細讀過標準普爾指南，對於他而言，這本書相當於是《賺到
1000美元的
1000招》的成人版，他似乎急着想要把格雷厄姆的所有作品都給複製下來。
有一次，一個費城的經紀商以
15美元一股的價格提供給他一種叫做家庭保護公司的名不見經傳的保險股票。由於沒有關於它的公開資料，因此沒有辦法對它進行估價。但是巴菲特找到了位於哈里斯堡的州保險辦公室，蒐集到了一些數據。他所看到的信息足以說明家庭保護公司股票絶對是便宜貨，但是傑裡。
紐曼拒絶要它。於是巴菲特和克納普在自己的戶頭買進了一些，一段時間以後，它就上升到
370美元一股。
巴菲特還發現位於馬薩諸塞的新貝德福德聯合鐵道股票正以
45美元的價位交易，而每股單算現金值就達
120美元。巴菲特簡直不敢相信自己的運氣，但格雷厄姆卻不為所動，巴菲特又一次自己買進了一筆。
巴菲特在工作的第一年就一舉成功。
1954年羅克。伍德公司，一個位於布魯克林的巧克力股份公司，宣佈用可可豆回贖部分股票，他們有大量的可可豆庫存。巴菲特推斷認為用股票換回可可豆的同時再在商品市場出售可可豆——目前可可豆市價很高——將可賺到巨大的利潤，正如他後來形容道：「許多周以來我一直忙着買股票、賣豆子，然後在施羅德信託公司作暫時停留，把股權證換成倉庫收據，利潤相當可觀，而我唯一的花費僅僅是乘地鐵的費用。」
這種交易，利用了不同市場的價格差異，被稱為套利。套利在格雷厄姆—紐曼公司的手冊中是一個主要的部分，但是在它的應用方面，巴菲特卻遙遙領先。
事實上巴菲特在任何事上都快人一步。格雷厄姆能夠把滿是一欄欄數字的一頁紙瀏覽一遍，然後指出其中的一個錯誤，這能力讓他的學生驚嘆不已。
