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我們已經看到，在工業周期的各個不利階段，利息率能夠提高到這樣的程度，以致暫時把一些情況特別不好的營業部門的利潤全部吞掉。同時，國家證券及其他有價證券的價格則會下降。這正是貨幣資本家大量購進這種貶值的證券的時機，而這種證券的價格，在以後的階段，很快又恢復並超過它的正常水平。那時，它又被賣掉，因此公眾的一部分貨幣資本就被他們佔有了。
沒有賣出的部分則帶來較高的利息，因為它是在降價時買進的。但是，貨幣資本家賺到的、由他們再轉化為資本的全部利潤，首先轉化為借貸貨幣資本。因此，借貸貨幣資本的積累，——它雖然是現實積累的產物，但和現實的積累不同，——甚至在我們只考察貨幣資本家，銀行家等等的時候，就已經表現為這類特殊的資本家的積累了。並且，凡是在信用事業隨着再生產過程的現實擴大而擴大時，這種積累也都必然跟着增加。
如果利息率低，那末貨幣資本的這種貶值，主要是由存款人承擔，而不是由銀行承擔。在股份銀行發展以前，在英國，全部銀行存款的
3/
4是沒有利息的。現在對這些存款也支付利息了，但至少比通常的利息率低
1%。
至于談到其他各類資本家的貨幣積累，我們要把投在有息證券上並以這種形式積累的部分撇開不說，只考察其中作為借貸貨幣資本投入市場的部分。
569在這裡，我們首先要說到不是作為收入來花費、而是要用於積累、但產業資本家最初還不能在他們自己的營業中利用的那部分利潤。這個利潤直接存在於商品資本中，構成商品資本價值的一部分，並且和商品資本一起實現為貨幣。現在，如果這個利潤不再轉化為商品資本的生產要素(我們先把商人撇開，以後再專門來談他們)，那末，它就必須在貨幣形式上停留一段時間。甚至在利潤率下降的時候，這部分利潤的總量也會隨着資本本身總量的增加而增加。
要作為收入來花費的部分，是會逐漸消費掉的，但在消費以前的那段時間內，它會作為存款，構成銀行家的借貸資本。因此，甚至作為收入來花費的利潤部分的增加，也表現為借貸資本的逐漸的不斷反覆的積累。用於積累的另一部分，也是這樣。因此，隨着信用事業及其組織的發展，甚至收入的增加，即產業資本家和商業資本家消費的增加，也表現為借貸資本的積累。
並且，一切逐漸消費的收入，例如地租，高級工資，非生產階級的收入等等，也是這樣。它們都在一定時間內採取貨幣收入的形式，因此可以變為存款，並由此變為借貸資本。一切收入，不論是用於消費還是用於積累，只要它存在於某種貨幣形式中，它就是商品資本轉化為貨幣的價值部分，從而是現實積累的表現和結果，但不是生產資本本身。如果一個紡紗業主把他的棉紗換成棉花，但把其中構成收入的部分換成貨幣，那末他的產業資本的現實存在，就是已經轉到織布業主或者例如私人消費者手中的棉紗，而棉紗不管是用於再生產還是用於消費，都既是它包含的資本價值的存在，又是它包含的剩餘價值的存在。
轉化為貨幣的剩餘價值量，取決於棉紗中包含的剩餘價值量。但剩餘價值一轉化為貨幣，這個貨幣就只是這個剩餘價值的價值存在。而貨幣作為這種存在，就變成了借貸資本的要
570素。如果這個貨幣沒有被它的所有者本人貸出，只要它變為存款，它就可以變成借貸資本的要素。
但是，要再轉化為生產資本，這個貨幣就必須先達到一個確定的最低限額。
571第三十二章 貨幣資本和現實資本。III
這樣再轉化為資本的大量貨幣，是大量再生產過程的結果，但就這些貨幣本身來看，作為借貸貨幣資本，它們並不是再生產資本的量。
在以上的說明中，最重要的一點是，用於消費的收入部分(這裡撇開工人不說，因為他的收入＝可變資本)的擴大，首先表現為貨幣資本的積累。因此，在貨幣資本的積累中，加入了一個本質上和產業資本的現實積累不同的要素，因為年產品中用於消費的部分，並不是資本。年產品的另一部分是補償資本的，即補償消費資料生產者的不變資本的，但只要它實際轉化為資本，它就會處于這個不變資本生產者的收入的實物形式。代表收入、僅僅充當消費媒介的同一貨幣，通常會暫時轉化為借貸貨幣資本。
只要這個貨幣表現工資，它同時就是可變資本的貨幣形式；只要這個貨幣用來補償消費資料生產者的不變資本，它就是他們的不變資本所暫時採取的貨幣形式，被用來購買他們所要補償的不變資本的各種實物要素。雖然它的數量和再生產過程的規模一同增長，它本身無論在這個形式上或在那個形式上都不表示積累。但它暫時執行借貸貨幣的職能，即貨幣資本的職能。因此，從這方面看，貨幣資本
572的積累所反映的資本積累，必然總是比現實存在的資本積累更大。
這是由於以下的事實：個人消費的擴大，因為以貨幣為媒介而表現為貨幣資本的積累，因為個人消費的擴大，為現實的積累，為開闢新的投資場所的貨幣，提供了貨幣形式。
