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「禁街行樂」二句，寫京城觀燈者之眾，場面之熱閙。「禁街」指京城街道。元宵夜，老百姓几乎全部走到街頭，去行樂看熱閙，以致于弄得到處灰塵滾滾；而仕女們的蘭麝細香，卻不時撲入鼻中，使人欲醉。「暗塵香拂面」句，兼從蘇味道詩與周邦彥詞化出。
蘇味道《正月十五夜》詩云：「暗塵隨馬去，明月逐人來。」周邦彥《解語花。上元》詞云：「人影參差，滿路飄香麝。」作者把蘇詩與周詞意思糅為一句，這樣一來加大了句子的容量，也正因如此詞意的酣暢則有所遜色。
「皓月隨人近遠」句。即化自蘇詩的「明月逐人來」。此時作者把視線移向天上，只見一輪皓月，似多情的伴侶，「隨人近遠」。明月隨人這種現象，常人亦有所感覺，但經作者灌入主觀感情，飾以新巧之筆，便見不凡。
蘇東坡讀到這句時曾說：「好個『皓月隨人近遠』！」大概就是欣賞它筆意之妙。它與上句「暗塵香佛面」結合起來，寫出兼有人間天上之美的元夕之夜。上片用此句結束，使詞境有所開拓、對比，確是成功的一筆。
下片又筆鋒一轉寫燈節的熱閙。而筆墨着重於描寫君王的游賞。「天半鰲山」三句，旨寫皇帝坐禦樓上看燈。「鰲山」是元宵燈景的一種。
這種燈具是把成千上萬的綵燈，堆疊成一座像傳說中的巨鰲那樣的大山（「天半」形容其高），也叫「山棚」、「采山」。
譬如《東京夢華尋》載：「大內前自歲前冬至後，開封府絞縛山棚，立木正對宣德樓。」「鳳樓兩觀」即指宣德樓建築，那是大內（皇宮）的正門樓。《東京夢華錄》「大內」一節云：「大內正門宣德樓列五門，門皆金釘朱漆，壁皆磚石間，鎸樓鳳飛雲之狀，莫非雕甍畫棟，峻角層榱；覆以琉璃瓦，曲尺朵樓，朱欄彩檻，下列兩闕亭相對，悉用朱紅杈子。」從此書的記載來看，「鳳樓」就是宣德樓，「兩觀」就是它的東西兩「闕亭」。
皇帝坐樓上看到，鰲山上千萬盞的綵燈，璀璨輝煌，使他感到十分悅目賞心，故曰「光動鳳樓兩觀」。宋代皇帝一般是垂下帘子來觀燈的，例如《東京夢華錄》又云：「宣德樓上，皆垂黃緣簾，中一位乃禦座。用黃羅設一綵棚，禦龍直執黃蓋掌扇，列于簾外。」「東風靜、朱簾不卷」句，說的就是這種情況。
而有了「東風靜」三字，則自然與人事相交融的境界全部體現出來了。
「玉輦將歸」三句，寫皇帝禦駕回宮。《東京夢華錄》又云：「至三鼓，樓上以小紅紗燈球緣索而至半空，都人皆知車駕返內矣。」這時候，樓上樂隊高聲吹奏管弦。鼎沸樂聲，彷彿從雲外傳來。
這就是「玉輦將歸，雲外聞絃管」的意思。「認得宮花影轉」，這句話是說臣僚跟着皇帝回去。正像《東京夢華錄》「駕回儀衛」節說：「駕回則禦裹小帽，簪花乘馬，前後從駕臣僚，百司儀馬，悉賜花。」蔡偹《鐵圍山叢談》卷一中也說：“國朝宴集，賜臣僚花有三品：……
凡大禮後恭謝，上元節游春，或幸金明池、瓊林苑，從臣皆扈蹕而隨車駕，有小宴謂之對禦（賜群臣宴），凡對禦則用滴粉縷金花，極其珍巧矣。「從這些記載可以看出皇帝回宮時，臣僚們帽上簪着宮花，因而綵燈映照下，花影也就跟着轉動了。這樣寫臣僚跟着歸去，是很生動的。此風至南宋猶存。
如《武林舊事》卷一」恭謝「節描述說：」禦筵華，百官侍衛吏卒等並賜簪花從駕，縷翠滴金，各競華麗，望之如錦繡。……姜白石有詩云：「萬數簪花滿禦街，聖人先自景靈回；不知後面花多少，但見紅雲冉冉來。‘」這些記載可與此詞互相驗證。
這是一首描繪時節風物的詞。這類詞比較難寫，南宋的張炎曾慨嘆：「昔人詠節序，不唯不多，付之歌喉者，類是率俗。」（《詞源》這首詞也難說有很高的藝術成就，因為它留有蘇味道詩和周邦彥較多的痕跡。但這首詞提供了北宋都城汴京的元宵風俗情景，特別是皇帝觀燈的場面，可以與史籍相印證，有認識歷史價值。
本詞繼前人處亦能有所變化，描寫也比較生動。還應該指出，用此調填詞是作者的首創）見《能改齋漫錄》（，平仄聲韻，都很妥貼，創調之功，不應埋沒。
幼卿詞作鑒賞 生平簡介
「幼卿」生卒和姓氏不詳。徽宗宣和年間世。
《能改齋漫錄》卷十六錄其詞一首。
●浪淘沙 幼卿
目送楚雲空，前事無蹤。
漫留遺恨鎖眉峰。
自是荷花開較晚，孤負東風。
客館嘆飄蓬，聚散匆匆。
揚鞭那忍驟花驄。
望斷斜陽人不見，滿袖啼紅。
幼卿詞作鑒賞
據《能改齋漫錄》記載，宋徽宗宣和年間，有人題詞于陝府驛壁云：「幼卿少與表兄同硯席，雅有文字之好。未笄，兄欲締姻。父母以兄未祿，難其請，遂適武弁公。明年，兄登甲科，職教洮房（今甘肅臨潭），而良人統兵陝右，相與邂逅于此。
兄鞭馬，略不相顧，豈前憾未平耶？因作《浪淘沙》以寄情雲。」這段話表現出上面這首詞隱含着一幕婚姻悲劇。又因為這段詞出自封建社會一位不幸女子之手筆，讀之使人如聞其內心的泣訴，深感封建禮教對人的命運的主宰，即便是今天仍有認識意義。
