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初，張耳、陳餘說陳涉以復六國，自為樹黨；酈生亦說漢王。所以說者同而得失異者，陳涉之起，天下皆欲亡秦；而楚、漢之分未有所定，今天下未必欲亡項也。故立六國，于陳涉，所謂多己之黨而益秦之敵也；且陳涉未能專天下之地也，所謂取非其有以與於人，行虛惠而獲實福也。立六國，于漢王，所謂割己之有而以資敵，設虛名而受實禍也。此同事而異形者也。
及宋義待秦、趙之斃，與昔卞莊刺虎同說者也。施之戰國之時，鄰國相攻，無臨時之急，則可也。戰國之立，其日久矣，一戰勝敗，未必以存亡也；其勢非能急於亡敵國也；進乘利，退自保，故累力待時，承敵之斃，其勢然也。今楚、趙所起，其與秦勢不併立，安危之機，呼吸成變，進則定功，退則受禍。此同事而異勢者也。
伐趙之役，韓信軍于泜水之上而趙不能敗。彭城之難，漢王戰于睢水之上，士卒皆赴入睢水而楚兵大勝。何則？趙兵出國迎戰，見可而進，知難而退，懷內顧之心，無出死之計；韓信軍孤在水上，士卒必死，無有二心，此信之所以勝也。漢王深入敵國，置酒高會，士卒逸豫，戰心不固；楚以強大之威而喪其國都，士卒皆有憤激之氣，救敗赴亡之急，以決一旦之命，此漢之所以敗也。且韓信選精兵以守，而趙以內顧之士攻之；項羽選精兵以攻，而漢以怠惰之卒應之，此同事而異情者也。
故曰：權不可豫設，變不可先圖。與時遷移，應物變化，設策之機也。
漢王謂陳平曰：「天下紛紛，何時定乎？」陳平曰：「項王骨鯁之臣亞父、鐘離昩、龍且、周殷之屬，不過數人耳。大王誠能捐數萬斤金，行反間，間其君臣，以疑其心。項王為人，意忌信讒，必內相誅，漢因舉兵而攻之，破楚必矣。」漢王曰：「善！」乃出黃金四萬斤與平，恣所為，不問其出入。平多以金縱反間于楚軍，宣言：「諸將鐘離昩等為項王將，功多矣，然而終不得裂地而王，欲與漢為一，以滅項氏而分王其地。」項王果意不信鐘離昩等。
夏，四月，楚圍漢王于滎陽，急；漢王請和，割滎陽以西者為漢。亞父勸羽急攻滎陽；漢王患之。項羽使使至漢，陳平使為太牢具。舉進，見楚使，即佯驚曰：「吾以為亞父使，乃項王使！」復持去，更以惡草具進楚使。楚使歸，具以報項王，項王果大疑亞父。亞父欲急攻下滎陽城，項王不信，不肯聽。亞父聞項王疑之，乃怒曰：「天下事大定矣，君王自為之，願請骸骨！」歸，未至彭城，疽發背而死。
五月，將軍紀信言于漢王曰：「事急矣！臣請誑楚，王可以間出。」於是陳平夜出女子東門二千餘人，楚因而四面擊之。紀信乃乘王車，黃屋左纛，曰：「食盡，漢王降楚。」楚皆呼萬歲，之城東觀。以故漢王得與數十騎出西門遁去，令韓王信與周苛、魏豹、樅公守滎陽。羽見紀信，問：「漢王安在？」曰：「已出去矣。」羽燒殺信。周苛、樅公相謂曰：「反國之王，難與守城！」因殺魏豹。
漢王出滎陽，至成皋，入關，收兵欲復東。轅生說漢王曰：「漢與楚相距滎陽數歲，漢常困。願君王出武關，項王必引兵南走。王深壁勿戰，令滎陽、成皋間且得休息，使韓信等得安輯河北趙地，連燕、齊，君王乃復走滎陽。如此，則楚所備者多，力分；漢得休息，復與之戰，破之必矣！」漢王從其計，出軍宛、葉間。與黥布行收兵。羽聞漢王在宛，果引兵南；漢王堅壁不與戰。
漢王之敗彭城，解而西也，彭越皆亡其所下城，獨將其兵北居河上，常往來為漢遊兵擊楚，絶其後糧。是月，彭越渡睢，與項聲、薛公戰下邳，破，殺薛公。羽乃使終公守成皋，而自東擊彭越。漢王引兵北，擊破終公，復軍成皋。
六月，羽已破走彭越，聞漢復軍成皋，乃引兵西拔滎陽城，生得周苛。羽謂苛：「為我將，以公為上將軍，封三萬戶。」周苛罵曰：「若不趨降漢，今為虜矣；若非漢王敵也！」羽烹周苛，並殺樅公而虜韓王信，遂圍成皋。漢王逃，獨與滕公共車出成皋玉門，北渡河，宿小脩武傳舍。晨，自稱漢使，馳入趙壁。張耳、韓信未起，即其臥內，奪其印符以麾召諸將，易置之。信、耳起，乃知漢王來，大驚。漢王既奪兩人軍，即令張耳徇行，備守趙地。拜韓信為相國，收趙兵未發者擊齊。諸將稍稍得出成皋從漢王。楚拔成皋，欲西；漢使兵距之鞏，令其不得西。
秋，七月，有星孛于大角。
臨江王龍薨，子尉嗣。
