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又查此項幹路，據德國工師錫樂巴云：由信陽州形似弓弦，約二千八百里，由襄樊形似弓背，約三千二百里。照津盧二百十六里估價二百四十餘萬兩，約平路每裡將及一萬二千兩。加之黃河大橋並鑿山填湖，共估四千萬兩左右。勘路繪圖，分頭開造，至速必須四五年。似此艱難曠遠之巨工，付諸位卑望淺之外吏，士夫讀書稽古，必詫為曠代未有之奇。不解公司條例，銀錢俱屬股商公舉之總董經手。或仍誤會利權操于一人，稍不遂欲，謗議橫生。能使功成而後退，成敗自有定論。若竟事墮半途，一身不足惜，其如大局何！此鐵路委諸宣懷而任事尤難也。
以上情形，宣懷在津在鄂業已據實稟明。茲奉飭傳到京，仰蒙諮詢所及，遵當直抒所見，以備採擇。
一請特設鐵路總公司，先造蘆漢幹路，其餘蘇滬粵漢等處，亦準該公司次第議請展造，不再另設公司。似此西北造路，東南商股，方能號召。且可泯各國窺伺之心，斷卻無數葛藤。即使各國來議，或可援照電線，飭交公司，查照公法理論，亦可稍助公家之力，隱消萌櫱不少。
謹查直督、湖督會奏蘇滬鐵路歸併蘆漢公司，不再另設，系恐南北兩路同時並舉，商力愈難，更恐南商專力南路，轉致北路落後。莫如通力合作，庶可先成北路。及八月初四日，調回新加坡領事張振勛到滬，面稱南洋各埠及粵港華商，均以蘆漢不願入股，無法招徠。如準其帶造廣東鐵路，粵人方願入股等語。查許應鏘招股章程內，本有續由漢口至廣東，以期筋節靈通之語。擬請現立公司不以蘆漢限制。並非跡涉恢張，實系注重幹路。
一請由鐵路總公司招集商股四十萬股，每股銀百兩，共總收齊計銀四千萬兩。自開工日起，至工竣日止，擬先收商股七百萬，為公司根基。並請暫入官股三百萬兩，為天下倡率。官股亦照商股，掣發公司股票，申送戶部存儲。俟大工告成之日，官商股分，一律收利。將來或永遠列作官股，或俟商股充足，隨時歸還，悉聽官便。
謹查南洋請辦吳淞至金陵鐵路，原奏內稱估計七百萬兩為度。所借瑞記洋款，尚餘二百五十萬兩。體察兩年後兩淮鹽務，尚可再籌一百萬兩。共計可得三百五十萬兩，足敷成本之半。其餘一半，概招商股。先令造吳淞至蘇州一路，再令造蘇州至鎮江一路，以達金陵等語。今會奏請將蘇滬鐵路歸併蘆漢合一公司。所有備存蘇滬造路官款二百五十萬兩，可否照原奏，撥作鐵路總公司之官股。至兩淮鹽務之一百萬兩，恐不可靠。擬請將直隷所收海防捐款撥銀五十萬兩，共成官股三百萬兩之數目。前擬先造吳淞至上海一路，將來續造上海至蘇州一路，俱無庸再請官本。
一請由公司先借官款一千萬兩，續借洋款二千萬兩。五年之後，分作二十五年歸還。每年應還官債本銀四十萬兩，洋債本銀八十萬兩。按商股四十萬股，每股每年僅須繳付本銀三兩。中國商民不富而庶，零星積攢，輕而易舉。照西例，買票後有需錢用者，股票聽其售與他人。但執票者不准不依限續繳。如不繳即作廢紙。約至十餘年後，各人已執有股票五十兩。以六厘利息計之，即可將利繳本矣。公司忠信為主，揣度此票似可通行。
謹查商股必在路成之日有利可收，方能招集。洋債亦須俟工將及半，有路可指，方能抵借。所以除官商股分千萬之外，必須先借官債千萬，趕緊造軌，分道開工。俟造成軌道一段，再向洋商貸借□款，擬以實抵，不作空欠。先與該洋商訂定合同，庶不致受其要挾。至公司請借官款，官亦無非將所借之洋款挪撥。一俟路工告成，即當與公司洋債，一律按期繳息，分限歸本。惟路工未完之先，暫免繳利。仍俟將來餘利充足，如數補繳。並擬定公司股分，得利在一分五厘之外，酌提餘利一半歸官，藉伸報效。
一請鐵路悉照公司章程辦理。應遴選各省公正殷實，聲望素著之體面紳商，舉充總董十二員。又選身家殷實，熟悉商務之幫董二十四人，公同招股。再由三十六人公舉銀錢總管，工程總管，參贊監察諸執事。俱按西國規模，盡除官場習氣。如有絲毫弊竇，準由有股商人，指實究辦。並由戶部及直、湖兩督，隨時派員到工查察。如果查出員董有弊，即可隨時指發究辦，一面由鐵路督辦，另議撤換。
謹查鐵路必先遴選頭等工程洋師，勘路繪圖，謀定後動。否則毫釐千里之謬，難以半途更改。擬借何國之款，即募何國之匠。美國未貸官債，並于中國無所覬覦。鐵路工程尤精。如借美債，用美匠，各國忌心稍遜。中國于鐵路工程，尚無專門之學。駕馭洋匠，教習華徒，考求工料，研究地形，隨在俱關緊要。而用人理財，尤非精神貫注，不能取精用宏，風清弊絶。宣懷管窺蠡測，略貢所知。斷難驅策群材，肩斯重任。惟乞另簡賢能，早成要舉。大局幸甚！
☆許景澄徐用儀 袁昶○諫阻縱容拳匪第一疏光緒二十六年
