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但這只是事情的一個方面。在本國工業品輸出上發生的現象，也在外國農產品購買和運輸上發生了。印度的那些有足夠信用可以拿匯票去貼現的商行所以購買砂糖、藍靛、絲、棉花，並不是因為購買價格和倫敦最近的價格相比有利可圖，而是因為從前向倫敦某商行開出的匯票快要到期，必須設法彌補。還有什麼比購買一批砂糖，用向倫敦某商行開出以十個月為期的匯票進行支付，並把提單郵寄倫敦的辦法更為簡單的
461嗎‧不到兩個月，這批剛剛寄出的貨物的提單，連同這批貨物本身，就抵押到倫巴特街的銀行去了，而倫敦的商行也在為這批貨物開出的匯票到期以前八個月，就得到了貨幣。
只要貼現公司還有充裕的貨幣可以憑提單和棧單提供貸款，併為印度商行向明辛街的『著名』商行開出的匯票進行漫無限制的貼現，這一切就都會順利進行，不會遇到阻礙和困難。」
{在來往印度的商品必須繞過好望角用帆船運送的時候，這個欺詐辦法一直流行着。但自從商品通過蘇伊士運河並用汽船運送以來，這種製造虛擬資本的方法就喪失了基礎：漫長的商品運輸時間。而自從英國商人對印度市場的狀況，印度商人對英國市場的狀況能夠在當日由電報得知以來，這個辦法就完全行不通了。——弗·恩·}
III．下面是我們已經引用過的《商業危機》報告(
1847—
1848年)中的一段話：
「
1847年
4月最後一個星期，英格蘭銀行通知利物浦皇家銀行說，從現在起，該行對皇家銀行的貼現業務將減少一半。這個通知起了很壞的作用，因為近來在利物浦用匯票支付比用現金支付的情況多得多；並且因為通常要帶許多現金到銀行去兌付本人承兌匯票的商人，近來可以只帶他們出售棉花及其他產品所得的匯票。這種現象迅速擴大，營業困難也同時增加了。銀行必須為商人支付的承兌匯票，多半是國外開出的，以前多半要用產品所得的進款來償付。
商人現在所攜帶的用來代替以前的現金的匯票，有不同的期限和不同的種類，相當大一部分是以三個月為期的銀行匯票，大多數是為棉花開出的匯票。這種匯票，如果是銀行匯票，總是由倫敦的銀行家承兌，如果不是，就由在巴西、美國、加拿大、西印度等地的各行各業的商人承兌……商人不互相開出匯票，但在利物浦購買貨物的國內顧客，會用對倫敦的銀行，或對倫敦其他的商行，或對任何一個人開出的匯票來償付。英格蘭銀行的通知，使那種為已出售的外國產品開出的匯票縮短了期限，以前這種匯票的期限往往在三個月以上。」(第
26、
27頁)
如上所述，英國從
1844年到
1847年的繁榮時期，是和第一次
462大規模的鐵路欺詐活動結合在一起的。關於這次欺詐活動對一般營業所產生的影響，上述報告有如下的記載：
「
1847年
4月，几乎所有商行都由於它們的一部分商業資本投在鐵路上而開始程度不等地縮小自己的營業。」(第
41、
42頁)——「有人憑鐵路股票按高利息率如
8％向私人、銀行家、保險公司借款。」(第
66、
67頁)——「這些商行給予鐵路這麼多投資，這使他們自己不得不再用匯票貼現的辦法，向銀行過多地借入資本來繼續進行他們本身的業務。」(第
67頁)——(問：)「您是說，鐵路股票的繳款大大加強了{
1847年}
4月和
10月{貨幣市場上}已經存在的壓力嗎？」(答：)「我認為，那對
4月份的壓力未必會有什麼影響。
據我看，鐵路股票的繳款，一直到
4月，也許一直到夏季，不是削弱了而是鞏固了銀行家的地位。因為貨幣的實際使用，完全不象貨幣的繳付那樣迅速；因此，在該年初，大多數銀行手裡都有數額相當可觀的鐵路基金。{這一點已經由銀行家在《商業危機》(
1848一
1857年)中的許多證詞所證實。}這個鐵路基金在夏季已逐漸消失，到
12月
31日已大為減少。
10月份形成壓力的原因之一，就是銀行手裡鐵路基金的逐漸減少；在
4月
22日和
12月
31日之間，我們手裡的鐵路基金餘額已減少三分之一。鐵路繳款在整個英國都有這種影響；它使銀行存款漸漸枯竭。」(第
43、
44頁)
賽米爾·葛尼(臭名昭著的奧維倫一葛尼公司的經理)也說：
「
1846年，鐵路所需要的資本數額特別大，但利息率並沒有提高。小額資本聚整合大額資本，而這種大額資本是在我們的市場上用掉的；因此，大體說來結果是，投在西蒂貨幣市場上的貨幣多於從西蒂貨幣市場上取走的貨幣。」[第
159頁]
利物浦股份銀行的董事，亞·霍奇森曾經指出，匯票可以在多大程度上成為銀行家的準備金，他說：
「我們的習慣是，至少把我們的全部存款的十分之九和我們從別人手裡得到的全部貨幣，以一天天到期的匯票的形式保存在我們的票據箱內……所以在危機期間，每天到期的匯票額几乎和每天向我們提出的要求付款的金額相等。」(第
53頁)
463投機匯票。
