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他把產品即商品資本在流通領域中通過的、以商品的轉手為媒介的純粹形式上的商品形態變化，同生產資本的不同要素在生產過程中通過的物體上的形態變化相提並論；在這裡，他不分青紅皂白地把商品轉化為貨幣和貨幣轉化為商品即賣和買，同生產要素轉化為產品混為一談。他舉的流動資本的例子，是商人資本。商人資本由商品轉化為貨幣，由貨幣轉化為商品，是屬於商品流通的形式變換W—G—W。但是，流通中的這種形式變換，對執行職能的產業資本來說，具有這樣的意義：貨幣再轉化成的商品是生產要素(勞動資料和勞動力)，因此，這種形式變換使產業資本的職能具有連續性，使生產過程成為連續的生產過程，即再生產過程。
整個這種形式變換是在流通中進行的；正是這種形式變換使商品實際上由一個人手裡轉到另一個人手裡。相反，生產資本在它的生產過程中通過的形態變化，卻是屬於勞動過程的形態變化，它是生產要素轉化為要生產的產品所必需的。亞·斯密停留在這個事實上：一部分生產資料(真正的勞動資料)在勞動過程中發生作用(用他的錯誤說法：「給它們的所有者提供利潤」)，並不改變它們的實物形態，只是逐漸損耗，而另一部分生產資料(材料)卻發生變化，並且正是通過這種變化來完成它們作為生產資料的使命。但是，生產資本的各種要素在勞動過程中的不同作用，只是固定資本和非固定資本的區別的起點，而不是這種區別本身，這一點從以下事實已經可以看出：這種不同作用同樣存在於一切生產方式，無論是資本主義的生產方式或非資本主義的生產方式。
但是，和這種不同物質作用相適應的，是向產品的價值轉移，和這種價值轉移相適
220應的，又是通過產品的出售進行的價值補償；而只是這一點才形成這裡所說的區別。因此，資本成為固定資本，不是因為它固定在勞動資料中，而是因為它投在勞動資料上的價值的一部分，在另一部分作為產品的價值組成部分流通時，仍然固定在勞動資料中。
「如果它被用來獲得未來的利潤，那末，要獲得這個利潤，他就必須或者保留它，或者放棄它。在前一個場合，它是固定資本；在後一個場合，它是流動資本。」(第
189頁)
在這裡，首先引人注目的，是關於利潤的粗淺的經驗主義的觀念，這種觀念是從普通資本家的看法中得出來的，是和亞·斯密自己的較為深刻的內在的見解完全矛盾的。在產品的價格中，不僅材料的價格和勞動力的價格已經得到補償，而且勞動工具因磨損而轉移到產品上的那部分價值也已經得到補償。這種補償無論如何不會成為利潤的源泉。為了生產產品而預付的價值不管是通過產品的出售全部一次補償，還是通過產品的出售一部分一部分地逐漸補償，所改變的只能是補償的方法和時間；但是，無論如何，都不能把這兩種情況的共同點——價值的補償——轉化為剩餘價值的創造。
這裡的基礎是這種普通的看法：因為剩餘價值只是通過產品的出售，通過產品的流通而實現，所以它也只是通過出售，通過流通而產生。實際上，這裡所說的利潤產生的不同方法，只是對生產資本的不同要素髮生的不同作用的錯誤表達，也就是對它們作為生產要素在勞動過程中發生的不同作用的錯誤表達。最後，這個區別不是從勞動過程或價值增殖過程引出的，不是從生產資本本身的職能引出的，而是被認為僅僅對單個資本傢具有主觀上的意義，在單個資本家看來，資本的一部分是在這種形式上有用，另一部分則是在那種形式上有用。
221相反，魁奈卻從再生產過程和它的必然性本身引出這些區別，為了使過程連續進行，年預付的價值必須每年由年產品的價值全部補償，相反，基本投資的價值只是一部分一部分地補償，因此，必須經過許多年，例如十年，才完全補償，從而完全再生產出來(由同一種新的物品補償)。可見，亞·斯密是遠遠落在魁奈的後面。
因此，在亞·斯密的固定資本的定義中僅僅剩下一點：固定資本是勞動資料，這種勞動資料同在它幫助下製造的產品相對立，不會在生產過程中改變它的形態，而會繼續在生產中發揮作用，一直到不能使用為止。他忘記了，生產資本的一切要素，不斷以它們的實物形式(作為勞動資料，材料和勞動力)和產品相對立，和作為商品流通的產品相對立。他也忘記了，由材料和勞動力構成的部分同由勞動資料構成的部分的區別僅僅在於：就勞動力來說，它必須不斷重新購買(不象勞動資料那樣是按照它的全部使用時間購買的)；就材料來說，在勞動過程中執行職能的，不是同一些東西，而總是同一種新的物品。同時還產生了一種假象，好象固定資本的價值不會流通，雖然亞·斯密在前面已經說明，固定資本的損耗自然是產品價格的一部分。
在談到與固定資本相對立的流動資本時，他沒有著重指出，這種對立之所以存在，只是因為流動資本是生產資本的這樣一個組成部分，這個組成部分必須全部由產品價值補償，因此，必須全部參加產品的形態變化，而固定資本卻不是這樣。相反，他把流動資本同資本從生產領域轉到流通領域時改採取的形式即商品資本和貨幣資本混為一談。但是，這兩種形式，即商品資本和貨幣資本，既是生產資本的固定組成部分的價值承擔者，又是它的流動組成部分的價值承擔者。二者是和生產資本相對立的流通資本，而不
222是和固定資本相對立的流動資本。
