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W‘不僅是前面兩種循環的產物，而且是它們的前提，因為，只要生產資料本身至少有一部分是另一些處在循環中的單個資本的商品產品，一個資本的G—W就已經包含另一個資本的W’—G‘。例如，用我們的例子來說，煤炭、機器等等，就是採礦業主、資本主義機器製造業主等等的商品資本。其次，我們在
第一章 第四節 已經指出，還在G…G’第一次反覆時，還在貨幣資本第二個循環完成之前，不僅P…P循環，而且W‘…W’循環就已作為前提存在了。這就是現代庸俗經濟學主張「社會勞動」創造價值的背景。
他們認為，物化在煤炭和機器中的死勞動也「創造」價值，且這部分「創造」出的價值理當歸資本家所有。其實馬克思已經講得很清楚，這些死勞動完全是資本家從工人那裡剝削來的，儘管多半是從不同的工人那裡。
如果再生產按擴大的規模進行，終點的W‘就大於起點的W’，因此，終點的W'應當用W"來表示。
第三個形式和前兩個形式的區別如下：第一，在這裡，是以包含兩個對立階段的總流通來開始循環，而在形式I中，流通為生產過程所中斷，在形式II中，包含兩個互相補充階段的總流通，只是再生產過程的媒介，因此是P…P之間的媒介運動。在G…G‘中，流通形式是G—W…W’—G‘=G—W—G。在P…P中則相反，流通形式卻是W’—G‘. G—W=W—G—W。在W’…W'中，流通形式與後一個形式相同。
101第二，在循環I和II的反覆中，即使終點的G‘和P’是更新的循環的起點，它們產生時的形式也會消失。G‘=G+g和P’=P+p重新作為G和P開始新的過程。但是在形式III中，即使循環以相同的規模更新，起點W也必須用W‘來表示，而這是由於下面的原因。在形式I中，只要G’本身開始新的循環，它就作為貨幣資本G，作為以貨幣形式預付的待增殖的資本價值執行職能。
預付的貨幣資本的量由於在第一個循環中實行的積累而增加，變得更大了。但不論預付的貨幣資本的量是
422鎊還是
500鎊，都不會改變這種情況：它是單純的資本價值。G'不再作為已經增殖的即包含剩餘價值的資本，不再作為資本關係而存在。它要在過程中才增殖價值。
P…P‘也是這樣；P’總是要作為P，作為要生產剩餘價值的資本價值繼續執行職能，使循環更新。——相反，商品資本的循環不是以資本價值開始，而是以商品形式上增大了的資本價值開始，因而它一開始就不僅包含商品形式的資本價值的循環，而且包含剩餘價值的循環。因此，如果簡單再生產以這種形式進行，在終點就會出現一個和起點上一樣大的W‘。如果一部分剩餘價值進入資本循環，在終點出現的雖然不是W’，而是W"，—個更大的W‘，但下一個循環會再次以W’開始，不過和前一個循環相比，那是一個更大的W'，它用更大的已經積累的資本價值，因此也是用較大的新生產的剩餘價值，開始它的新的循環。
在所有情況下，W'總是作為一個商品資本(=資本價值+剩餘價值)來開始循環。
在一個單個的產業資本的循環中作為W的W‘，不是這個資本的形式，而是另一個生產生產資料的產業資本的形式。第一個資本的G—W(即G—Pm)行為，對這第二個資本來說，就是W’—G'。
102在流通行為G—W=A+Pm中，A和Pm就下面這一點來說是相同的：它們都是賣者手中，即一方面是出賣勞動力的工人，另一方面是出賣生產資料的生產資料所有者手中的商品。對於在這裡把貨幣作為貨幣資本執行職能的買者來說，只要他還沒有購買它們，只要它們還是作為別人所有的商品，和他的貨幣形式的資本相對立，它們就只執行商品的職能。在這裡，Pm和A只是就下面這一點來說是互相區別的：如果Pm是賣者的資本的商品形式，Pm在它的賣者手中就=W'，就能成為資本；而A對工人來說卻始終只是商品，要到買者手中，作為P的組成部分，才成為資本。煉鋼廠的資本家可以將其產品——鋼坯作為商品直接賣給軋鋼廠的資本家，使之成為軋鋼廠的生產資料；也可以以鋼坯為資本自己辦軋鋼廠。
而工人不能以勞動力為資本去「僱傭」生產資料。即使是知識分子，即使勞動力是通過高科技的形式表現，也做不到這一點。事實上，高科技項目的形成除了知識外，還需要一定的資本。可以拿着創意直接融資的情形非常罕見，而且到頭來大部分的回報要歸風險資本所有。
因此，W'決不能作為單純的W，作為資本價值的單純商品形式來開始循環。作為商品資本，它總是一個二重物。從使用價值的觀點看，它是P執行職能的產物，在這裡是紗，而作為商品來自流通的P的要素，即A和Pm，只是作為這種產品的產品形成要素髮生作用。第二，從價值的觀點看，它是資本價值P加上P執行職能時產生的剩餘價值m。
只有在W‘本身的循環中，W(=P=資本價值)才能夠並且必須和W’中的剩餘價值藉以存在的部分，即包含剩餘價值的剩餘產品分離，而不管這兩部分實際上是能夠分離，如紗，還是不能夠分離，如機器。一旦W‘轉化為G’，它們就總是可以分離的。
如果全部商品產品，同例如我們的
10000磅紗一樣，能夠分割為獨立的、同類的部分產品，從而W‘—G’行為能夠表現為一系列依次完成的售賣，那末，商品形式的資本價值就能夠在剩餘價值實現之前，因而在W‘全部實現之前，作為W發揮作用，從W’中分離出來。
