這是一首寫春遊水濱的詠物詞。詞風較為典雅，文辭較華麗，寫春水時不粘不脫，使其活靈活現。詞人對春水觀察得細緻入微，下筆極工，略加典故點題，故被人稱之為「絶唱千古」。
全詞首以詠西湖湖水起筆。「波暖綠粼粼」，點出了「春水」題目。湖光粼粼，綠波蕩漾，瀰漫著春的氣息，透出了春日溫煦之意，寫春水溶泄之狀。
「燕飛來，好是蘇堤才曉。」寫燕歸蘇堤。前句寫「春」字，後句暗寫湖水（蘇堤在西湖）。「魚沒浪痕圓」使人如見魚兒沒入湖水，水波起伏之狀。
這裡寫景極妙，用工極細。張炎以「燕飛來」勾引起「魚沒」之句，表意極妙。「流紅去，翻笑東風難掃」實仍扣「春水」二字。表面是說：湖水帶走了繽紛狼藉的落花，湖水要嘲笑東風之無法吹淨殘瓣也。
其實還是在形容春光之闌珊與湖水之浩渺。春光駘蕩、落紅紛披的時候，西子湖裡，游舟如織，斷絶不通的水濱中，和荒僻的小橋下，也時見有小船從柳陰深處翩翩撐出。詞人在這裡給西湖春日勝景作了很好的一個素描。
第二層「迴首池塘青欲遍，絶似夢中芳草。」始詠池水。南朝謝靈運有詩云：「池塘生春草，園柳變鳴禽。」張炎借用舊典，翻出新意。
意謂今日池塘長滿青草，恰似當年謝氏詩中所表達夢中之意境，這裡虛寫實景把眼前所見之實境，引入夢幻所感之虛境。增添了詩意的朦朧感和美麗的聯想。杭城除西湖之外，還多「池塘」，是多水之鄉，如湧金池、聖母池、白龜池、金牛池、龍母池等等。先寫過蘇堤「湖水」，再寫「池水」，亦以補足，「春水」之無處不盈也。
下一層詠溪水。「流出空山。甚年年淨洗，花香不了。」由湖水溯源寫溪水，由湖光引出山色。
湖光山色，構成了西湖美不勝收的佳景。詞人下筆也很雅麗。它並不直接寫「溪水」，而是描寫溪水周圍前後的景物：雲和、山空、花香。由此引出溪水，意境很美。
「年年」指今年之遊已非往年之遊，今年之水載流紅亦非往年之水流花落。
「新綠乍生時」句下轉入第四層的感懷舊遊上來。張炎等「西湖詞友」，曾在西子湖畔結社游賞。但現今卻都分散四方。「茂林觴詠」借王羲之千古篇《蘭亭集序》中「茂林修竹」，「一觴一詠，亦是以暢敘幽情。
」「新綠乍生時，孤村路，猶憶那回曾到」。
盛時難再，令人感慨系之矣。「餘情渺渺，茂林觴詠如今悄。」令人不禁懷念起舊時相聚于其下的碧桃樹了：「前度劉郎歸去後，溪上碧桃多少？」目觸韶景而傷感，光陰之易逝，是文人騷客常詠之情。
張炎是「西湖詩（詞）社」中的一位著名詞人，這首《南浦。春水》詞，就是他的成名之作，還因此而獲得了一個「張春水」的佳名。臨安貴寶生活，是在風花雪月中度過。加之西湖乃獨有之勝景。
要寫西湖之美，要選春季發「桃花水」的當口。在波光瀲灧，綠柳飄拂的境況下，自然勾起了詞人們多麼濃鬱的才思和豐富的想象。此詞的佳處並不在於寄託什麼深刻的情志，而在於它文辭的優美，以及詞風的婉麗清雅。
●水龍吟·白蓮 張炎
仙人掌上芙蓉，涓涓猶滴金盤露。
輕裝照水，纖裳玉立，飄飄似舞。
幾度銷凝，滿湖煙月，一汀鷗鷺。
記小舟夜悄，波明香遠，渾不見、花開處。
應是浣紗人妒。
褪紅衣、被誰輕誤？
閒情淡雅，冶姿清潤，憑嬌待語。
隔浦相逢，偶然傾蓋。
似傳心素。
怕湘皋珮解，綠雲十里，卷西風去。
張炎詞作鑒賞
這是一首以白蓮為題的詞。此詞佈局巧妙，章法奇特，匠心獨運，可堪與蔣捷同題材的詞相比翼了。
「仙人掌上芙蓉，涓涓猶滴金盤露。輕裝照水，纖裳玉立，飄飄似舞。」是對白蓮作總體的概括描寫。把蓮花比作仙人掌上的芙蓉，它還滴着金盤的玉露，借用的是漢武帝承露盤事。
落筆把蓮花的整體精神攝起的，跟着具體勾畫：「輕裝」、「纖裳」，為形質；「照水」、「玉立」，為姿態。配似「飄飄似舞」，使蓮花的形象突現眼前。
「幾度銷凝，滿湖煙月，一汀鷗鷺」隨即換了角度，自身落筆。「銷凝」意為徘徊凝望。幾度排徊在滿湖煙月和一汀鷗鷺之中，為的是要領略這詩的環境中那白蓮的雅韻。「記小舟夜悄，波明香遠，渾不見、花開處。
」悄然靜夜之中，駕一葉扁舟，在湖上飄搖。淡白的湖光，遠送的香氣，皆進目鼻之中，那蓮花卻混在波明月白之中了不可見。這幾句蓮花被置身于若有若無之間。湖光、煙月、小舟、鷗鷺物光人色皆有。
如果能夠用丹青畫出，當是一幅絶品。
「應是浣紗人妒。褪紅衣、被誰輕誤。」大抵是浣紗人妒忌美麗，換紅衣裳，穿一件素白的羅衫，以便消減您那動人的魅力。這裡寫白蓮仍是一片迷離之色，輕輕把題目的「白」字反挑出來。
「閒情淡雅，冶姿清潤，憑嬌待語。」白蓮的姿態陡然呈現。「閒情淡雅」一串特寫鏡頭，「淡雅」是寫神魂，「清潤」是說姿態：「憑嬌待語」是擬人化手法，寫出它「若諷若惜，如怨如慕」之情態。
「隔浦相逢，偶然傾蓋，似傳心素。」「隔浦」化用白居易的《隔浦蓮曲》句：「隔浦愛紅蓮，昨日看猶在。」「傾蓋」借用「傾蓋而語」的成語。「心素」即心事。
這裡又補足了一筆，將上面意思說透。
